消息面上，受3月份的矿场事故冲击，全球最大铜供应商智利国家铜业Codelco的4月铜产量又下滑了。

杠杆炒股什么原理

施罗德基金管理(中国)有限公司 基金经理 周匀

宏观层面，一季度5.3% GDP增长好于预期，主要受益于全球制造业复苏；另一方面，受房地产市场影响，内需依然疲弱。受益于低基数，二季度经济增长或将保持较高增速，这或也意味短期内政策进一步刺激的概率下降。除了经济活动总量数据，我们也留意到多个行业产能利用率处于多年低位，这也将影响企业利润率。

市场方面，我们对股市维持中性看法，等待景气度趋势转正；风格层面，我们相对看好质量因子，认为高质量公司或将受益于“国九条”。债券方面，我们短期观点转向谨慎，认为债市拥挤度较高，短期市场调整可能触发基金赎回，流动性风险值得警惕。中长期来看，在总需求疲弱，通胀低迷的大环境下，债券依然有较好的配置价值，短期调整后有望迎来更好的配置机会。

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